Passons à présent au règlement sur les réserves obligatoires.
I come now to the regulation on obligatory reserves.
Quant au premier règlement, sur les réserves obligatoires, il semble mettre en exergue la préoccupation d'une distorsion possible de la concurrence, étant donné que les réserves sont considérées comme un impôt sur les dépôts, et aussi la grande marge de manoeuvre prévue.
Regarding the first regulation on the application of minimum reserves, there is clearly some concern about the possible distortion of competition if such reserves are seen as a tax on deposits, and also about the broad margin of manoeuvre that is permitted.
Pour ce qui concerne le rapport de M. Hoppenstedt sur les réserves obligatoires, il faut équilibrer, d'une part, les avantages et la sécurité qui sont possibles grâce à l'existence de cette mesure, avec, d'autre part, la flexibilité afin d'éviter toute distorsion de la concurrence.
In respect of Mr Hoppenstedt's report on the application of minimum reserves, there is a clear need to balance the advantages and security offered by this measure against the need for flexibility to ensure that there is no distortion of competition.